和讯信息都业华：极致分化中的教训

我们今晚重点讨论了2017年极致分化的行情，并从中总结出一些对当前市场有启发的规律。

2017年的分化本质上是风水轮流转。2014、2015年小票疯涨，白马低迷；到2017年，轮到了白马表现。但更值得思考的是，那些在2017年走强的白马股，在2015年见顶后的调整中表现如何？答案是它们调整幅度更小，整体以横向震荡为主，市场一企稳就率先新高。这正是下跌过程中观察的价值——你能清楚看到哪些股票在抗跌、哪些在异动。

由此可归纳出几个实用的选股思路。第一，在市场调整时关注抗跌品种，尤其是涨幅不大、仍在热点中、结构处于类二买位置的个股。第二，每天关注创历史新高的股票，尤其是能看出它们之间内在关联的那一批。创新高是最显著的特征，意味着没有套牢盘，每天在创历史新高，这本身就是强势的信号。如果能识别出它们属于同一类方向，你的选股逻辑就完善了。

关于当前市场，不要轻易说本轮AI行情结束。它结束的时间可能比你想的要晚得多。可以借鉴上述思路，在市场调整时观察哪些品种抗跌、哪些在不断创历史新高。同时要分清自己的投资风格——以上思路适用于题材趋势跟踪，不适用于价值投资。价投有价投的归因方式，不是一类人不能用同一种方法。世界有复杂性和多样性，各取所需即可。